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      美國現代融資租賃業的發展及其對我國的借鑒

      2007-08-07 13:50  點擊:

        一、現代融資租賃業的起源、內涵、發展、和特點
        第二次世界大戰后,第三次科技革命引起了發達資本主義國家原有工業部門大批設備相對落后,同時也產生了以資本和技術密集型為特點的耗資巨大的新興工業部門,使得這些國家固定資本投資規模急劇擴大,設備更新速度空前加快,造成企業一方面急需大量資金購置設備,另一方面又要承擔因新技術運用設備無形損耗加快的風險,在這種背景下,以融資為核心機能的現代融資租賃業應運而生,解決了企業面臨的上述兩難困境。
        現代融資租賃是指設備需求者(承租人)在需要添置技術設備而又缺乏資金時,由出租人代其購進或租進所需設備并出租給其使用,按期收取租金,待租賃期滿,承租人可選擇退回、續租或者以象征性的價款購買租進設備的一種把金融、貿易和技術更新結合起來的租賃方式。之所以稱作現代租賃,是因為它與傳統租賃有很多不同點:首先,從當事人關系分析,傳統租賃涉及出租人和承租人兩方關系,而融資租賃則涉及出租人、承租人和供貨人三方關系;其次,從設備選擇權分析,傳統租賃中設備由出租人事先購買然后向承租人出租,設備一般為通用設備,承租人處于被動地位,而融資租賃中租賃設備是出租人根據承租人對設備和指定廠家的要求購買然后租給承租人使用,承租人處于主動地位;第三,從租期分析,傳統租賃租期短,按月交租,而融資租賃則租期長一般都在兩年以上;最后,從租期期滿對租賃物的處置分析,傳統租賃在期滿后退還出租人,而融資租賃中承租人則可以選擇續租、退還或者留購。
        1952年,第一家融資租賃公司在美國成立,掀開現代融資租賃業的發展進程,截止2000年,據《世界租賃年鑒》統計,全世界租賃成交額1978年是 410億美元,1987年是1038億美元,2000年達到5000億美元,平均每年以30%的速度增長,成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式;從融資租賃在設備購買的市場滲透率(租賃交易總額占固定資產投資總額的比率)來看,美國為30%,德國為18%,日本為8%,發達國家平均的市場滲透率在 15-30%;從融資租賃對經濟增長的貢獻來看,美國租賃業對GDP的貢獻已超過30%?,F代融資租賃在從無到有的80年歷史中,取得突飛猛進發展的原因歸結于它不同于其他融資方式的特殊優勢,從當事人各方獲取利益的角度分析:
       1.對承租人而言,融資租賃給予承租人選擇設備類型和廠家的自主權,掌握設備隨時更新的主動權,這在新技術發展迅速的今天有利于降低承租人技術更新、設備無形損耗加劇的風險;融資租賃使承租人無需一次支付巨額資金購買設備,而是按期支付租金,這可以降低承租人在固定設備上的資金投入,把資金投向收益率更高的其他資產,提高資金的使用率和收益率;融資租賃的標的物通常是技術含量高,價格高昂的設備(如醫療設備、信息處理設備,飛機等),大部分需要進口,由出租人購買則可以避免承租人的利率、匯率風險;最后,因融資租賃有租賃標的物作為擔保,它的手續要比銀行貸款簡單。
        2.對出租人而言,租賃設備的所有權和使用權在租期內是分離的,這有利于融資租賃風險的鎖定、分擔和控制,若承租人無法按期支付租金,出租人可收回租賃設備,并依據與供貨人的回購協議處理設備,因此是一種安全的投資方式。若銀行等金融機構作為出租人,則擴大了資金投向范圍,增加了利潤增長點。
        3.對供貨商而言,融資租賃是一種促銷方式,可以擴大其產品的銷售范圍,值得注意的是為設備制造商服務是現代融資租賃業務發展的初始動力,也是融資租賃業務最具有發展潛力的領域。
    現代融資租賃業發展到今天,已經不僅僅是承租人提高資金使用效率、出租人獲取安全性較高的投資方式、供貨商擴大銷售渠道的手段,同消費信貸一樣,已經成為促進投資需求和消費需求的一種有效的方法。
        二、美國現代融資租賃業務的特點

        美國是現代融資租賃業的發源地,也是現代融資租賃業最龐大的市場,分析其融資租賃業務的操作方式和特點,可以從中得到啟示和借鑒。
        1.融資租賃公司三分天下。截止2000年底,具有廠商背景的占25%,具有銀行背景(銀行直接或透過其子公司、附屬公司從事租賃業務)的占35%,獨立的租賃機構占40%。制造商建立內部租賃機構或者租賃子公司在美國很普遍,如IBM、HP和DELL都有自己的租賃機構或子公司,為其產品銷售做出了巨大貢獻,設備制造商在美國的租賃市場上非?;钴S,他們經營某一特定范圍的設備,并在這一領域掌握專門的技術知識,特別是在計算機、飛機以及建筑機械方面起著舉足輕重的作用。通過參加租賃業務,銀行獲得了一種新的資本來源方式,通過對各種類型的設備提供資金融通,銀行取得租金收入、手續費、貸款利息等,創造了新的利潤增長點。美國大部分獨立的租賃公司都是地方型的,只為當地市場服務,也有少部分全國性的獨立租賃公司。從美國租賃業的發展經驗來看,廠商從事租賃業務可以提供專業化的服務,商業銀行從事租賃業務具有資金和成本優勢,而獨立的租賃公司則可以提供設備選擇的咨詢、選定、租后服務等一系列的綜合性服務,三者各有優勢,支撐起美國租賃業在世界租賃市場上的霸主地位。
         2.融資租賃創新產品不斷出現。一開始是簡單的融資租賃業務,承租人和出租人簽訂不可撤銷的融資租賃合同,出租人承擔購買設備的全部價款,承租人以年金的方式等額定期支付租金,出租人不提供除出租以外的其他服務。隨著市場競爭的加劇,新的租賃品種不斷出現,如杠桿租賃,出租人承擔設備成本的 20-40%,剩余部分由銀行等金融機構提供,出租人把租賃物的所有權,租賃合同的擔保收益權等權利轉給金融機構,金融機構對出租人無追索權,該種租賃方式一般用于購置成本特別高的飛機、衛星通訊設備等,杠桿租賃在美國租賃業占有相當重要的地位;轉融資租賃,出租人從另一家租賃公司租入設備然后轉租給承租人使用,出租人扮演一個類似證券經紀人的角色,該種租賃方式一般用于跨國租賃;售后回租,設備擁有方先把設備出售給租賃公司獲取業務發展所需要的資金,再把該設備從租賃公司租回按期支付租金,該種方式可以改善承租人(即出售方)的財務狀況,盤活其存量資產;此外還有合成租賃、風險租賃等方式。多種租賃產品滿足了不同承租人的需要,活躍了租賃市場。
        3.政府優惠政策和完善的法律法規?,F代融資租賃的一個顯著特點就是稅收優惠,可以說沒有政府的稅收優惠等一系列扶持政策,美國的融資租賃業就不會有那么快速的發展。這些優惠扶持政策包括:美國的《投資稅扣除法》規定出租人投資用于租賃的設備按其購置成本的10%減稅,出租人可以將這一優惠通過優惠租金的方法轉移給承租人,租賃雙方特別是出租人的稅收優惠構成美國租賃業的一個重要特征。另外,會計準則規定,租賃公司計提折舊可以在直線折舊法、雙倍余額折舊法以及150%折舊法中自主選擇,呆帳準備金比例自定,允許承租人把租金計入成本,這使得租賃雙方應納稅所得減少,從而減少了所得稅費用。這些優惠政策使得越來越多的企業投向該行業且競爭日益加劇,良性的競爭又促使租賃業的進一步發展。另外,政府對租賃公司特別是在發展中國家開展業務的租賃公司提供全面的政治風險保險,進出口銀行對租賃公司的對外租賃交易提供綜合性的出口信貸、出口擔保和政治、商業風險的保險。美國沒有專門的融資租賃法律,但在相關的法律中規定如果承租人違約,出租人有權取回設備(若承租人阻攔則要承擔刑事責任),還可以繼續向原承租人或擔保人收取所有未付(包括未到期)的租金。美國的信用評價系統發達,出租人可以容易獲得承租人的資信狀況,從而決定是否向其提供租賃服務。
         4.融資租賃觀念深入人心。美國人習慣“把明天的錢拿到今天來花”,這促使其消費信貸得到長足發展,并推動了經濟的發展。二戰后,“收益來源于財產的使用而非擁有”這一觀念成為美國企業人的經營理念,從而推動了美國現代融資租賃業務的快速發展。
       三、我國融資租賃業的發展
       我國的現代融資租賃業出現在上世紀80年代,在當時資金嚴重短缺,先進設備急需的情況下依照日本租賃業模式成立的融資租賃公司,在引進先進設備和技術,發展我國工業化的過程中發揮了重要作用,但由于監管不利及其對該新生事物的不了解,許多租賃公司目前不良資產比例大,經營陷入困境。雖然融資租賃已經有20年的發展歷史,卻和我國總體經濟規模不相稱:市場滲透率僅為1.5%,租賃總額僅占國內資本份額的4%,對GDP的貢獻僅有0.3‰。借鑒美國經驗,在我國資本市場逐漸發展成熟,各種融資方式各顯其能,2006年履行加入WTO的承諾率先開放租賃業的現實狀態下,各有關方應聯合起來群策群力,把具有特殊優勢的融資租賃推向市場。
       1.從租賃公司的類型看,我國目前由中國人民銀行監管的金融租賃公司有15家,由商務部(原外經貿部)監管的中外合資租賃公司42家,還有原國內貿易部監管的幾百家內資租賃公司,但是能合法開展租賃業務的僅僅是前面兩種類型。廠商背景和銀行背景的融資租賃公司在我國是一片空白,現有的這些獨立融資租賃公司規模都比較小,且處于資不抵債或者整頓重組中。因此,現階段,應該大力培育具有廠商背景的租賃公司,我國國有工業企業一方面設備普遍陳舊,技術水平低,另一方面又存在大量閑置設備,建立廠商背景的租賃公司,工業企業可以根據自身設備的特點作為出租人或承租人,盤活存量資產,進行技術改造;允許商業銀行開展簡單融資租賃業務,在存貸差逐年降低,各種直接融資方式擠兌銀行貸款的狀況下通過融資租賃業務拓展利潤來源渠道;培育大型內資和中外合資的獨立租賃公司,可以聘請國外經驗豐富的租賃專家參與公司的設立和運作。通過這3種租賃公司的建立,完善我國租賃業的組織系統。
        2.從融資產品看,我國目前開展的僅僅是以使用設備為目的的簡單融資租賃,對于技術要求高、程序復雜、涉及當事人廣的杠桿租賃和售后回租等租賃方式還沒有涉及。創新產品要結合我國當前實際,不能完全照搬國外模式。2003年,上海金海岸企業發展有限公司針對我國當前企業信用不理想的現狀,與貴陽國有資產投資管理公司簽訂金額2.9億元人民幣的融資租賃合同,包括1億元的政府采購項目和6000萬元的醫療設備、機械制造等十幾個項目,由貴陽國投按季向金海岸支付租金。該融資租賃合同把政府信用和貴陽國投的高信用引入,大大降低了租賃風險。把政府信用和信用度高的貴陽國投引入是這筆融資租賃合同的創新點,值得其他租賃公司借鑒和學習。
        3.從政府優惠政策和法律法規看,我國目前還缺乏對融資租賃業在政策上的優惠扶持措施?,F行會計制度把融資租賃設備等同于企業自有固定資產,租金不列入成本,稅收優惠方面則僅對中外合資的租賃公司和開發區的租賃公司給予比例很小的減稅政策,其他租賃公司無法得到稅收減免;在信貸政策上,租賃公司自己承擔信用風險;租賃公司市場準入條件嚴格,《金融租賃公司管理辦法》規定金融租賃公司最低資本金為人民幣5億元,經營外匯業務的租賃公司還應有不低于 5000萬美元的外匯資本金,這一規定使得許多想參與融資租賃業的公司心有余而力不足。監管當局規定資本金規模的目的在于降低租賃公司的經營風險,但在當前經濟現狀下(如投資消費需求不足,中小企業融資難,國有企業設備閑置率、陳舊度高),應該把重點放在融資租賃所具有的融資、成本、資產管理等優勢上,降低進入門檻,通過制定有針對性的法律法規降低租賃公司的經營風險。2000年6月和2001年8月相繼出臺了《金融租賃公司管理辦法》和《外商投資租賃公司審批管理暫行辦法》,使租賃業有法可依,降低了行業風險,提升了租賃業相關當事人的信心,使我國的融資租賃業駛入正常發展軌道。
         4.從租賃觀念來看,重購買輕租賃的觀念始終根植于我國企業人的經營理念中,加上對融資租賃具體操作的陌生,使得我國的融資租賃業發展緩慢,在人們的消費觀念逐漸改變的今天,租賃業人士應該通過媒體等手段加大租賃業的宣傳,相信已經經歷過市場經濟多種觀念洗禮的我國民眾在接受租賃這一新鮮行業時心態會更平穩,認可速度也會更快,態度決定一切,一旦大眾接受了這一新事物,那么在原本就有需求的基礎上融資租賃會快速發展起來。
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